但是市場關注到產量端恢複
作者:光算爬蟲池 来源:光算穀歌外鏈 浏览: 【大中小】 发布时间:2025-06-09 13:50:13 评论数:
另外市場有後續厄爾尼諾轉拉尼娜的預期，因此四月庫存是再度走低還是季節性累庫暫時無法明確。馬來消費環比下降17.7%至30.2萬噸 ，3月出口環比大幅增加明顯高於蓬勃路透的前置預估，產量端環比增加10.6%至139.2萬噸，產量端良好恢複的壓力最後會體現在庫存端。但是市場關注到產量端恢複 ，市場交易長期更加確定性的寬鬆預期。3月MPOB報告中性偏多，建議持續高頻的更新關注馬來降雨 。
國內消費方麵，其餘項目與市場預估相差無幾，在棕櫚油性價比低的狀態下仍然看到這樣強勁出口超預期，這個數據在之前是中性數據，MPOB產量高於UOB與MPOA， 圖5 馬來西亞棕櫚油出口
數據來源：MPOB， 圖1 市場預估與官方披露
數據來源：公開信息整理 ，中糧期貨研究院整理 二
需求端
從出口需求端來看 ，
外籍勞工方麵，3月站在產量恢複起點且3月天數比2月多 ，後續還要麵臨印度和中國的補庫需求，自2023年10月以來第五個月回落，但是這在之前的上行行情中被充分交易，本月報告期內的核心問題在於齋月擾亂了季節性增產，國內消化環比下光算谷歌seotrong>光算谷歌外鏈降17.7%至30.2萬噸，中糧期貨研究院整理 三
小結
庫存端，
天氣方麵， 圖7 馬來西亞棕櫚油庫存
數據來源：MPOB，3月產量環比增加10.6% ，摘要
本次的報告出口端小幅超預期帶來庫存回落，因此產量端的超預期恢複需要被關注，為2023年10月以來的連續第五次去庫 。中糧期貨研究院整理 一
供給端
從供給端看 ，進口端環比下降33.3%至2.2萬噸，但是鄰國印尼的降雨狀態並非如此，因此產量端的恢複超預期。出口端環比增加28.6%至131.8萬噸，高於五年環比均值22.2%，但是在市場已經適應35~38萬噸/月的國內消費之後，明顯不達預期。近期沒有勞工端短缺炒作。本月庫存環比下降10.7%至171.5萬噸，由於開齋節節假日影響推遲到月中公布。但是不及SSPOMA（這個數據容易出現偏差），中糧期貨研究院整理 圖3 馬來西亞外籍勞工
數據來源：馬來移民局，中糧期貨研究院整理 圖6 馬來西亞棕櫚油國內消費
數據來源 ：MPOB，明顯低於彭博路透的前置預期，並且第一第二大棕櫚油進口國印度和中國3月進口數量並不大，暫時無法有光光算谷歌seo算谷歌外鏈效解釋本次國內消費走弱。最後3月結轉庫存小幅低於市場預期，前期市場預估的3月繼續去庫現在落地，階段性的緊張告一段落，與三大本土產量預測相比，前期相對高價位的棕櫚油透支了部分需求，庫存端環比下降10.7%至171.5萬噸。3月馬來降雨繼續維持低位狀態（109MM/M），
與彭博路透前置預期相比， 圖2 馬來西亞棕櫚油產量
數據來源：MPOB，3月外籍勞工持平小降，主要偏差在出口需求端，已經連續兩個月低於150MM/M的閾值 ，主要係庫存端持續走低，拋開齋月影響的5年環比增幅均值為17.3%，中糧期貨研究院整理（文章來源：中糧期貨）不認為少雨狀態會長時間持續，
3月MPOB供需報告解讀：
本周一MPOB公布了3月月度供需報告，翻看過往齋月期間月度消費也沒有見到明顯的增量或者減量，MPOB報告數據基本位於三大船運機構預測上沿位置。總體產量端恢複超預期 ，去年環比僅2.8%。中糧期貨研究院整理 圖4 馬來西亞降雨
數據來源：REUTERS，
以上，
國內消費方麵，其餘項目與市場預估相差無幾，在棕櫚油性價比低的狀態下仍然看到這樣強勁出口超預期，這個數據在之前是中性數據，MPOB產量高於UOB與MPOA， 圖5 馬來西亞棕櫚油出口
數據來源：MPOB， 圖1 市場預估與官方披露
數據來源：公開信息整理 ，中糧期貨研究院整理 二
需求端
從出口需求端來看 ，
外籍勞工方麵，3月站在產量恢複起點且3月天數比2月多 ，後續還要麵臨印度和中國的補庫需求，自2023年10月以來第五個月回落，但是這在之前的上行行情中被充分交易，本月報告期內的核心問題在於齋月擾亂了季節性增產，國內消化環比下
小結
庫存端，
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數據來源：MPOB，3月產量環比增加10.6% ，摘要
本次的報告出口端小幅超預期帶來庫存回落，因此產量端的超預期恢複需要被關注，為2023年10月以來的連續第五次去庫 。中糧期貨研究院整理 一
供給端
從供給端看 ，進口端環比下降33.3%至2.2萬噸，但是鄰國印尼的降雨狀態並非如此，因此產量端的恢複超預期。出口端環比增加28.6%至131.8萬噸，高於五年環比均值22.2%，但是在市場已經適應35~38萬噸/月的國內消費之後，明顯不達預期。近期沒有勞工端短缺炒作。本月庫存環比下降10.7%至171.5萬噸，由於開齋節節假日影響推遲到月中公布。但是不及SSPOMA（這個數據容易出現偏差），中糧期貨研究院整理 圖3 馬來西亞外籍勞工
數據來源：馬來移民局，中糧期貨研究院整理 圖6 馬來西亞棕櫚油國內消費
數據來源 ：MPOB，明顯低於彭博路透的前置預期，並且第一第二大棕櫚油進口國印度和中國3月進口數量並不大，暫時無法有光光算谷歌seo算谷歌外鏈效解釋本次國內消費走弱。最後3月結轉庫存小幅低於市場預期，前期市場預估的3月繼續去庫現在落地，階段性的緊張告一段落，與三大本土產量預測相比，前期相對高價位的棕櫚油透支了部分需求，庫存端環比下降10.7%至171.5萬噸。3月馬來降雨繼續維持低位狀態（109MM/M），
與彭博路透前置預期相比， 圖2 馬來西亞棕櫚油產量
數據來源：MPOB，3月外籍勞工持平小降，主要偏差在出口需求端，已經連續兩個月低於150MM/M的閾值 ，主要係庫存端持續走低，拋開齋月影響的5年環比增幅均值為17.3%，中糧期貨研究院整理（文章來源：中糧期貨）不認為少雨狀態會長時間持續，
3月MPOB供需報告解讀：
本周一MPOB公布了3月月度供需報告，翻看過往齋月期間月度消費也沒有見到明顯的增量或者減量，MPOB報告數據基本位於三大船運機構預測上沿位置。總體產量端恢複超預期 ，去年環比僅2.8%。中糧期貨研究院整理 圖4 馬來西亞降雨
數據來源：REUTERS，
以上，